依靠“医美面膜”“械字号面膜”等称谓出圈的哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司(以下简称“敷尔佳”)想要上市。9月9日，记者从深交所创业板获悉，敷尔佳递交招股书，拟募资约18.96亿元用于扩产、营销等。随着招股书披露的还有敷尔佳的各业务板块占比及营销研发投入占比。2020年，敷尔佳的营业收入达15.85亿元，其中医疗器械类产品营收占比达55.54%。不过，在医疗器械类敷料市场份额第一的敷尔佳对研发“吝啬”，研发投入不及营销外，此次上市敷尔佳还要加大营销投入，8亿元募资额将用于品牌营销推广。在业内人士看来，国家药监局对“医美面膜”“械字号面膜”等称谓“打假”后，企业合规宣传的成本进一步加大，这也是敷尔佳赴资本市场筹钱的重要原因。

冲刺A股上市

敷尔佳要上市一事落定。9月9日，记者从深交所官网了解到，敷尔佳申请创业板IPO已获受理。根据敷尔佳的计划，公司此次上市拟募资约18.96亿元，分别投向生产基地建设项目、品牌营销推广项目以及研发及质量检测中心建设项目等。

爱美女性对敷尔佳不会陌生。消费升级下，各种激光治疗、护肤等医美项目受到消费者的追捧。在医疗美容之后，消费者往往被推荐使用标识产品注册证编号为“×械注准”或者“×械备”的敷料，这些敷料被冠以“械字号面膜”“医美面膜”等称呼。在所谓“医美面膜”“医用面膜”以及“械字号面膜”等营销称号风行时，敷尔佳便是市场红利分食厂商之一。

不过去年1月，国家药品监督管理局发文明确表示，“按照医疗器械管理的医用敷料命名应当符合《医疗器械通用名称命名规则》要求，不得含有‘美容’‘保健’等宣称词语，不得含有夸大适用范围或者其他具有误导性、欺骗性的内容。因此，不存在‘械字号面膜’的概念，医疗器械产品也不能以‘面膜’作为其名称”。国家药监局同时强调 ，医用敷料应在其“适用范围”或“预期用途”允许的范围内，由有资质的医生指导并按照正确的用法用量使用，不能作为日常护肤产品长期使用。

招股书显示，目前敷尔佳形成了以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的II类医疗器械类产品为主，多种形式的功能性护肤品为辅的产品体系。2018-2020年，敷尔佳的营业收入分别为3.73亿元、13.42亿元以及15.85亿元，净利润分别为2亿元、6.61亿元和6.48亿元。

从业务板块来看，医疗器械类产品为整体营收贡献了半壁江山。2018-2020年，敷尔佳医疗器械类产品收入分别为3.3亿元、9.2亿元、8.8亿元，营收占比分别达88.92%、68.38%、55.54%。

营收规模逐年增长，敷尔佳在医疗器械类敷料市场也占据了一定份额。2020年，敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比21.3%。其中，医疗器械类敷料产品占比25.9%，市场排名第一。

针对公司此次冲刺资本市场的原因以及业务规划等问题，记者联系了敷尔佳方面，但截至发稿未收到任何回复。北京商业经济学会副会长赖阳告诉记者，加大融资以及进一步提高品牌知名度，影响消费者一般是公司上市想要达到的目的。

斥巨资砸营销

“尽管依靠医疗器械产品，敷尔佳获得了可观的收入，并拿下医疗器械类敷料市场份额第一，但该公司更像是营销驱动型的化妆品公司。”业内人士说道。

根据募资金额用途，敷尔佳拟募资18.96亿元，这其中有8.85亿元将用于品牌营销推广，占总募资金额超四成，投向研发及质量检测中心建设项目的金额仅为5691万元。

近年来，敷尔佳的营销投入也不断增大。2018-2020年，敷尔佳的销售费用分别为2137万元、1.1亿元、2.6亿元，占营业收入比例分别为5.72%、8.6%、16.75%。

与营销费用相比，敷尔佳在研发方面的投入则较少。2018-2020年，敷尔佳的研发投入分别为30.78万元、60.39万元和147.97万元，占营业收入的比例分别为0.08%、0.04%和0.09%，同期，行业平均值分别为3.8%、3.71%、3.94%。

此外，截至2021年3月31日，敷尔佳共拥有员工291人，其中研发人员仅2人，占员工总数的0.69%。

营销费用不断攀升，敷尔佳的化妆品SKU数量也已远超医疗器械类产品。目前，敷尔佳拥有4款医疗器械类产品，化妆品类的贴、膜(含涂抹式面膜)类、喷雾类产品、凝胶类的SKU超25个。

根据招股书，敷尔佳宣传推广费主要包括线上电商平台推广、新媒体营销、品牌宣传及线下推广，通过明星代言、冠名综艺、影视剧广告植入及新媒体推广是敷尔佳的主要方式。敷尔佳在线上平台与新媒体营销上与天猫、京东及小红书等平台合作。

“营销需要支出是肯定的，行业合规性不断趋严是其需要进一步投入的部分。”上述业内人士表示，“小红书也在整顿，没有官方备案过，具备营销性质而不是单纯分享性质的帖子会被平台清理。因此，品牌的合规性成本也在加大。”

财务数据显示，敷尔佳2019年的净利增幅为231.2%。2020年1月，国家药品监督管理局发文明确表示，不存在“械字号面膜”，妆字号面膜不能宣称医学护肤品后，当年敷尔佳的净利增幅为-2%。(记者 姚倩 实习记者 黄雅慧)